### 1 AMÉRICA DO NORTE E AMÉRICA LATINA AJUSTES FISCAIS E POLÍTICA MONETÁRIA

#### ESTADOS UNIDOS

O Federal Reserve conduz a calibração final das taxas de juros fiscais após um período prolongado de aperto monetário focado no controle de liquidez do mercado financeiro interno.

O foco central da autoridade monetária está em consolidar de forma permanente a convergência do núcleo da inflação para a meta de longo prazo de 2 por cento ao ano.

Para isso os diretores monitoram continuamente os indicadores de aquecimento do mercado de trabalho o índice de preços ao consumidor e o rendimento real dos títulos públicos do Tesouro direto conhecidos globalmente como Treasuries.

Paralelamente o Escritório do Representante de Comércio dos Estados Unidos coordena uma revisão estrutural ampla das tarifas alfandegáriasis comerciais incidentes sobre a importação de componentes tecnológicos essenciais como semicondutores e veículos elétricos.

Esta ação prioriza a aplicação prática das leis de incentivo doméstico e subsídios federais estabelecidas pelo plano Chips and Science Act que visa reindustrializar o setor de alta tecnologia em solo norte americano e reduzir a dependência de cadeias de suprimentos externas.

#### BRASIL

O Ministério da Fazenda concentra a totalidade de seus esforços na consolidação das metas fiscais de déficit zero e na execução rigorosa das regras previstas no Novo Arcabouço Fiscal.

A agenda prioritária do governo federal envolve a regulamentação detalhada das leis complementares que estruturam a Reforma Tributária com foco na transição para o modelo de Imposto sobre Valor Agregado.

Existe também um monitoramento rigoroso sobre a gestão de despesas obrigatórias e o teto de gastos públicos com o objetivo técnico de estabilizar a trajetória de crescimento da dívida pública bruta em relação ao Produto Interno Bruto nacional.

No setor externo a balança comercial do país mantém um patamar de superávit sustentado pelo desempenho do complexo agroexportador com destaque para os volumes de embarque de grãos como soja e milho.

O resultado econômico também é impulsionado pelo incremento contínuo da extração e exportação de petróleo cru proveniente das bacias de exploração do pré sal sob a gestão das empresas concessionárias reguladas pela Agência Nacional do Petróleo.

#### MÉXICO

O Banco de México e o Ministério da Economia monitoram o fluxo contínuo de Investimento Estrangeiro Direto impulsionado pelo processo global de rearranjo logístico e geográfico das cadeias produtivas denominado nearshoring.

As prioridades da administração pública estão concentradas no direcionamento de recursos fiscais para a expansão da infraestrutura de transmissão elétrica e de sistemas de distribuição hídrica nas regiões altamente industrializadas localizadas no norte do país.

Estados como Nuevo León e Chihuahua recebem a maior parte desses aportes para garantir que os complexos industriais de montagem automotiva e de eletrodomésticos operem sem gargalos estruturais.

A política cambial segue focada na mitigação da volatilidade da moeda local frente ao dólar garantindo previsibilidade para os contratos de longo prazo firmados pelas corporações transnacionais instaladas no território mexicano.

### 2 EUROPA REESTRUTURAÇÃO ENERGÉTICA E TRANSIÇÃO INDUSTRIAL

#### ALEMANHA

O Ministério da Economia e Ação Climática enfrenta severos desafios estruturais decorrentes do custo permanente da transição energética industrial ocorrida após o corte definitivo do fornecimento de gás natural canalizado do leste europeu.

O foco governamental está direcionado para a concessão de subvenções financeiras a setores de alta intensidade energética como a indústria química pesada e a metalurgia com o objetivo de evitar a fuga de capitais e a desindustrialização.

Há também um esforço concentrado na modernização da infraestrutura de transporte logístico rodoviário e ferroviário que interliga os principais portos fluviais aos centros de distribuição.

No campo político e fiscal o debate institucional permanece centrado no cumprimento rigoroso do dispositivo constitucional do freio da dívida que limita de forma severa a abertura de créditos e gastos extraordinários fora do orçamento geral da União.

#### FRANÇA

O Ministério da Economia e Finanças executa um plano de austeridade e contenção de despesas públicas focado na redução do déficit orçamentário estrutural do país.

Esta política fiscal ocorre sob a supervisão das regras atualizadas de governança fiscal da União Europeia que exigem o reequilíbrio das contas dos estados membros a médio prazo.

No setor energético a operadora estatal gerencia o cronograma de manutenção técnica extensão da vida útil operacional e sistemas de resfriamento dos reatores que compõem a frota nuclear nacional.

Esta infraestrutura é considerada estratégica para garantir a segurança energética do país e manter a estabilidade no preço final do megawatt hora no mercado livre de energia da Europa Ocidental mitigando os impactos inflacionários sobre os consumidores residenciais.

#### REINO UNIDO

O Tesouro britânico direciona suas ações e formulação de políticas macroeconômicas para mitigar o cenário de baixo crescimento da produtividade nacional registrado nos últimos períodos.

O foco das autoridades regulatórias está alinhado com o estabelecimento e consolidação de novos acordos mercantis bilaterais de livre comércio.

A prioridade atual é a inserção completa e operacional no bloco transpacífico com a finalidade de diversificar os destinos das exportações britânicas de serviços financeiros e produtos manufaturados de alto valor agregado.

Esta estratégia busca compensar de forma estrutural as barreiras comerciais remanescentes criadas após a saída definitiva do mercado comum europeu.

### 3 ÁSIA E PACÍFICO POLÍTICAS DE ESTÍMULO E INFRAESTRUTURA TECNOLÓGICA

#### CHINA

O Banco Popular da China e o Ministério da Habitação conduzem de maneira coordenada programas de injeção de liquidez no sistema bancário e planos de reestruturação de passivos financeiros das grandes empresas incorporadoras.

Esta intervenção estatal visa conter riscos sistêmicos e garantir a entrega de projetos habitacionais estabilizando a confiança do consumidor no mercado imobiliário doméstico.

No setor industrial o planejamento de longo prazo do Estado mantém o estímulo governamental focado no desenvolvimento e liderança das indústrias que integram o chamado trio verde composto por células fotovoltaicas baterias de íon lítio e veículos elétricos.

O governo busca ativamente a expansão e abertura de novos canais de exportação voltados para os mercados emergentes localizados no Sudeste Asiático e na América Latina mitigando as restrições comerciais impostas pelas economias ocidentais.

#### ÍNDIA

O Ministério das Finanças da Índia executa de forma acelerada o programa Gati Shakti que consiste em um plano mestre multimodal de infraestrutura logística nacional.

Os investimentos públicos estão direcionados para a construção física de grandes corredores ferroviários exclusivos para transporte de carga rodovias expressas de alta rodagem e modernização dos principais portos marítimos do país.

Para impulsionar o setor privado o mecanismo governamental de Incentivos Ligados à Produção subsidia a instalação de complexos industriais focados na montagem de dispositivos eletrônicos e no processamento de semicondutores.

Essa política consolida a posição do país como um polo global alternativo para a manufatura de alta precisão atraindo capital de corporações globais que buscam diversificar suas operações de suprimento.

#### JAPÃO

O Banco do Japão consolida a transição histórica de sua política monetária ao abandonar de forma definitiva a era dos juros reais negativos.

Essa mudança estrutural foi implementada após as rodadas de negociações salariais de primavera confirmarem aumentos reais de renda garantindo a consolidação de um ciclo inflacionário orgânico e sustentado pelo consumo interno.

Na esfera da segurança econômica o Ministério da Economia Comércio e Indústria subsidia consórcios de pesquisa e desenvolvimento de semicondutores avançados.

O objetivo central do financiamento estatal à iniciativa Rapidus é garantir a autossuficiência e o fornecimento seguro de chips de última geração para as indústrias locais de tecnologia automotiva e robótica industrial.

### 4 ÁFRICA E ORIENTE MÉDIO DIVERSIFICAÇÃO ECONÔMICA E MERCADOS DE COMMODITIES

#### ARÁBIA SAUDITA

O Fundo de Investimento Público do Reino acelera de forma estratégica a alocação de bilhões de dólares em projetos de infraestrutura não petrolífera como parte do plano de transformação econômica Visão 2030.

Os recursos são direcionados para o desenvolvimento de cidades inteligentes setores de turismo internacional de larga escala e implantação de parques de geração de energia renovável.

No mercado de commodities o Ministério da Energia coordena as ações do país junto ao comitê técnico da Organização dos Países Exportadores de Petróleo.

A atuação envolve o monitoramento e a aplicação de cortes voluntários nas cotas de produção de óleo cru com o objetivo de equilibrar os preços internacionais do barril diante da desaceleração da atividade industrial nas economias ocidentais.

#### ÁFRICA DO SUL

O Departamento de Empresas Públicas concentra suas ações nos planos de recuperação operacional e reestruturação financeira da concessionária estatal de energia elétrica Eskom e da operadora logística ferroviária e portuária Transnet.

As prioridades estabelecidas envolvem a abertura de linhas de crédito e desregulamentação para permitir a entrada de investimento privado na geração distribuída de energia.

O plano visa restabelecer a estabilidade do fornecimento de eletricidade e otimizar a gestão das malhas ferroviárias responsáveis pelo escoamento e transporte de minérios essenciais como carvão e metais do grupo da platina até os portos de exportação.

A estabilização desses setores é vista pelas autoridades monetárias como condição obrigatória para a retomada do crescimento do Produto Interno Bruto do país.

### 1 NORTH AMERICA AND LATIN AMERICA FISCAL ADJUSTMENTS AND MONETARY POLICY

#### UNITED STATES

The Federal Reserve is conducting the final calibration of fiscal interest rates following a prolonged period of monetary tightening focused on controlling internal financial market liquidity.

The central focus of the monetary authority is on permanently consolidating the convergence of core inflation toward the long term target of 2 percent per year.

To achieve this directors continuously monitor indicators of labor market tightening the consumer price index and the real yield of public bonds from the Treasury known globally as Treasuries.

Concurrently the Office of the United States Trade Representative coordinates a comprehensive structural review of customs tariffs on the import of essential technological components such as semiconductors and electric vehicles.

This action prioritizes the practical application of domestic incentive laws and federal subsidies established by the Chips and Science Act which aims to reindustrialize the high tech sector on American soil and reduce dependence on external supply chains.

#### BRAZIL

The Ministry of Finance concentrates the entirety of its efforts on consolidating zero deficit fiscal targets and the strict execution of rules provided in the New Fiscal Framework.

The priority agenda of the federal government involves the detailed regulation of complementary laws that structure the Tax Reform with a focus on transitioning to the Value Added Tax model.

There is also strict monitoring over the management of mandatory expenditures and the public spending cap with the technical objective of stabilizing the growth trajectory of gross public debt relative to the national Gross Domestic Product.

In the external sector the country trade balance maintains a surplus level supported by the performance of the agro export complex highlighting the shipment volumes of grains such as soybeans and corn.

The economic result is also driven by the continuous increase in crude oil extraction and export coming from the pre salt exploration basins under the management of concessionaire companies regulated by the National Petroleum Agency.

#### MEXICO

The Banco de Mexico and the Ministry of Economy monitor the continuous influx of Foreign Direct Investment driven by the global process of logistical and geographical realignment of production chains known as nearshoring.

The priorities of the public administration are concentrated on directing fiscal resources toward expanding electricity transmission infrastructure and water distribution systems in the highly industrialized regions located in the north of the country.

States such as Nuevo Leon and Chihuahua receive the majority of these contributions to ensure that automotive assembly and home appliance industrial complexes operate without structural bottlenecks.

Exchange rate policy remains focused on mitigating the volatility of the local currency against the dollar ensuring predictability for long term contracts signed by transnational corporations established in Mexican territory.

### 2 EUROPE ENERGY RESTRUCTURING AND INDUSTRIAL TRANSITION

#### GERMANY

The Ministry for Economic Affairs and Climate Action faces severe structural challenges arising from the permanent financial cost of the industrial energy transition that occurred after the definitive cutoff of piped natural gas supply from eastern Europe.

The government focus is directed toward granting financial subsidies to energy intensive sectors such as heavy chemical industry and metallurgy with the objective of preventing capital flight and deindustrialization.

There is also a concentrated effort on modernizing road and rail logistics transportation infrastructure that connects main river ports to distribution centers.

In the political and fiscal sphere the institutional debate remains centered on strict compliance with the constitutional debt brake rule which severely limits the opening of extraordinary credits and spending outside the general budget of the Union.

#### FRANCE

The Ministry of Economy and Finance executes an austerity and public spending containment plan focused on reducing the country structural budget deficit.

This fiscal policy occurs under the supervision of the updated fiscal governance rules of the European Union which require the rebalancing of member state accounts in the medium term.

In the energy sector the state owned operator manages the technical maintenance schedule operational lifespan extension and cooling systems of the reactors that make up the national nuclear fleet.

This infrastructure is considered strategic to guarantee the country energy security and maintain stability in the final price of the megawatt hour in the free energy market of Western Europe mitigating inflationary impacts on residential consumers.

#### UNITED KINGDOM

The British Treasury directs its actions and macroeconomic policy formulation to mitigate the scenario of low national productivity growth registered in recent periods.

The focus of regulatory authorities is aligned with the establishment and consolidation of new bilateral free trade agreements.

The current priority is full and operational insertion into the trans pacific bloc with the purpose of diversifying the destinations of British exports of financial services and high value added manufactured products.

This strategy seeks to structurally offset remaining trade barriers created after the definitive exit from the European common market.

### 3 ASIA AND PACIFIC STIMULUS POLICIES AND TECHNOLOGICAL INFRASTRUCTURE

#### CHINA

The People Bank of China and the Ministry of Housing conduct in a coordinated manner liquidity injection programs into the banking system and financial liability restructuring plans for large real estate development companies.

This state intervention aims to contain systemic risks and guarantee the delivery of housing projects stabilizing consumer confidence in the domestic real estate market.

In the industrial sector long term State planning maintains government stimulus focused on the development and leadership of industries that integrate the so called green trio composed of photovoltaic cells lithium ion batteries and electric vehicles.

The government actively seeks the expansion and opening of new export channels directed toward emerging markets located in Southeast Asia and Latin America mitigating trade restrictions imposed by Western economies.

#### INDIA

The Ministry of Finance of India executes at an accelerated pace the Gati Shakti program which consists of a national logistical infrastructure master plan.

Public investments are directed toward the physical construction of large exclusive freight rail corridors express highways and modernization of the country main seaports.

To boost the private sector the government Production Linked Incentive mechanism subsidizes the installation of industrial complexes focused on electronic device assembly and semiconductor processing.

This policy consolidates the country position as an alternative global hub for precision manufacturing attracting capital from global corporations seeking to diversify their supply operations.

#### JAPAN

The Bank of Japan consolidates its historical monetary policy transition by definitively abandoning the era of negative real interest rates.

This structural change was implemented after spring wage negotiation rounds confirmed real income increases ensuring the consolidation of an organic inflationary cycle sustained by internal consumption.

In the sphere of economic security the Ministry of Economy Trade and Industry subsidizes advanced semiconductor research and development consortia.

The central objective of state funding for the Rapidus initiative is to ensure self sufficiency and the secure supply of next generation chips for the local automotive technology and industrial robotics industries.

### 4 AFRICA AND MIDDLE EAST ECONOMIC DIVERSIFICATION AND COMMODITY MARKETS

#### SAUDI ARABIA

The Public Investment Fund of the Kingdom strategically accelerates the allocation of billions of dollars into non oil infrastructure projects as part of the Vision 2030 economic transformation plan.

Resources are directed toward developing smart cities international large scale tourism sectors and deploying renewable energy generation parks.

In the commodities market the Ministry of Energy coordinates the country actions alongside the technical committee of the Organization of the Petroleum Exporting Countries.

The performance involves monitoring and applying voluntary cuts in crude oil production quotas with the objective of balancing international barrel prices faced with the slowdown of industrial activity in Western economies.

#### SOUTH AFRICA

The Department of Public Enterprises concentrates its actions on operational recovery and financial restructuring plans for the state electrical utility Eskom and the rail and port logistics operator Transnet.

The established priorities involve opening credit lines and deregulation to allow the entry of private investment in distributed energy generation.

The plan aims to restore the stability of electricity supply and optimize the management of rail networks responsible for the movement and transport of essential minerals such as coal and metals from the platinum group to export ports.

The stabilization of these sectors is seen by monetary authorities as an obligatory condition for the resumption of growth in the country Gross Domestic Product.